证券投资是讲求「沉着、忍耐、等待时机」的修炼。在疯狂的A股牛市过后，A股估值已回到20倍预测市盈率，撇除金融股则约33倍，相比高位回落相当多幅度。在现水平应该入市，抑或是继续等待，这正反映投资者的修炼水平。心急的投资者只看到由高位回落了多少幅度，价值投资者则看公司的估值和盈利增长速度。尽管后者可能错失即将而至的大升浪，但即便如此，价值投资总的来说可以避免临老捱穷的窘态。

入市时机要等待，出市时机也要等待。巴菲特呼吁散户入市后，把股票放在床下底；德国著名投资者安德烈．科斯托兰尼则叫投资者入市后，跑到药房买几粒安眠药；坊间口痕友建议买股后，自己扑晕自己，等几年后睡醒起来，才去处理持有的股票。总括而言，卖出买入，都是以价值为基准，太高就卖，太低就买。

笔者早前请教一位基金经理意见，问怎样才能够避免买入「爆煲股」，她不假思索的回应称：不要买民企。笔者认同与民企保持距离当然可以把投资风险降至最低，当然在实际投资组合内，或多或少总会有几只民企股。

大市转静，笔者实在没有心水，尝试找寻一些可持货几年时间的股份，与大家分享一下。招商局集团旗下联合光伏（00686）主要业务为营运太阳能发电场。太阳能发电属于国策所向，相信未来三、五年都不会改变；搭上国策顺风车有什么好处呢？首先是行业获国家大力推动，发展空间自然大；其次有财政政策补贴，不会有亏本生意。

太阳能发电场属于资金密集行业，在投资一个电场前，企业必须有足够资金「弹药」。现时涉足太阳能发电的，有国企、有民企，他们会通过银行贷款；发行新股、债务；融资租赁，甚至是众筹等方式筹措资金。因此，笔者既关注企业增加「弹药」的能力，也关注债台高筑所衍生的风险。拥有招商局集团支持的联合光伏的确可以「加分」。

联合光伏截至7月份装机容量约617兆瓦，计及已签订待交收的太阳能发电装机容量约2吉瓦，争取未来五年增至12吉瓦。当然，市场关注国家明年或会降低太阳能上网电价补贴，即便如此，最终盈利水平应该相较现时高出很多很多。因此，笔者认为现价买入，安安心心睡一觉，几年后醒来，首先不用怕联合光伏会在港股市场消失，其次也不用怕公司利润较现水平低，最后就是股价将会相比今时今刻高出几多而已。